 Что пересилит: падение промышленности или умеренный рост цен на нефть?
Прогнозами, как мы убедились (см. стр. 3), сыт не будешь. Читать их любопытно, верить им - совсем не обязательно. Тренды трендами, но любопытно знать, что лежит в их основе Пока эксперты спорят о том, как низко упадет российская экономика, Росстат "балует" новыми данными.
Картина получается такой: промышленность падает опережающими темпами, тлеющий очаг оптимизма -нефтяные цены.
Что самое ценное в анализе Евгения Гавриленкова, которому, в частности, была посвящена статья на стр. 2? Он без громких слов исходит из того, что главный макроэкономический регулятор в России один - это ЦБ. Будут деньги на приемлемых условиях -будет и рост. Согласимся.
А вот с тем, что пик падения ВВП пришелся на I квартал, дальше все в той или иной степени порозовеет, согласиться труднее. Достаточно взглянуть на то, что происходит с отечественной промышленностью.
Портрет промышленности в интерьере кризиса
Вот холодный душ от Росстата. В апреле годовое (год к году) составили 4,5%. Конечно, месячные показатели для каких-то претендующих на фундаментальность выводов недостаточны. Но и не обращать на них внимания никак нельзя.
Лидерами падения стали отрасли обрабатывающей промышленности с показателем минус 7,2%. Аналитики Райффайзенбанка отмечают: "Мы ожидали ухудшения ситуации в промышленности на фоне снижения инвестиционной и потребительской активности. Для нас как раз удивительна была поразительная стабильность в динамике промпроизводства в I квартале 2015 г. (-0,4% г/г), которая в то же время могла быть связана с позитивным эффектом девальвации рубля и повышением конкурентоспособности отечественных товаров". Если логика представителей Райффайзенбанка верна, то провал промышленности в апреле, это показатель того, что эффект девальвации иссяк и перечеркнут последовавшим укреплением рубля. Так что ЦБ в соответствии с рекомендациями Гавриленкова надо расширять продажи валюты и вообще усилить давление на рубль, в том числе и за счет дальнейшего снижения ключевой ставки.
Но есть работа и для правительства. Давайте попробуем взглянуть на то, что происходит в отдельных отраслях промышленности.
Во-первых, падает далеко не все. Экспортеры чувствуют себя вполне удовлетворительно. Добыча нефти в апреле увеличилась до 175 млн тонн (+1,3%). Это связано с тем, что компании вынуждены компенсировать доходы, которые были упущены из-за снижения цен. Причем 95 млн тонн было переработано внутри страны, что на 0,8% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Добыча газа, правда, сократилась до 195 млрд кубометров (-7%). Это связано с тем, что "Газпром" столкнулся с трудностями сбыта своей продукции в Европе и на Украине. Зато на 2,9% увеличился объем производства чугуна. Это связано с тем, что обвал российского рубля в конце года сделал отечественную продукцию более конкурентоспособной.
Растет также производство труб большого диаметра (+14,3%), так как российские нефтегазовые компании реализовывают в настоящее время крупные инвестиционные проекты.
Во-вторых, провал связан прежде всего с падением потребительского спроса.
Легковых автомобилей произведено на 21% меньше, чем в прошлом апреле. Стремительно падает легкая промышленность. По данным Минпромторга, падение в I квартале 2015 года в текстильной подотрасли составило 6,4%, в швейной - 31,7%, кожевенной -6,6%, обувной - 19,1%. При этом российская легкая промышленность производит лишь 25% продаваемой продукции. Остальные 75% импортируются. В апреле, несмотря на стабилизацию курса рубля, спрос не вернулся: продажи одежды и обуви рухнули на 21% - до 142 млрд рублей.
Нельзя сказать, что легкая промышленность не поддерживается государством.
В 2014 году из бюджета РФ было выделено почти 1,7 млрд рублей, в этом году - еще около 1,5 млрд.
Предприятия также получают субсидии по кредитам на техническое перевооружение, закупку сырья и создание новых производств.
Сами легковики предлагают приравнять их отрасль к сельскому хозяйству: создать вертикальный административный контроль (Минлегпром) и выделить уполномоченный банк. Правительству предстоит решить: скорее всего, эти предложения слишком дорогостоящи. Пора делать выбор, например такой: ограничить господдержку производителям определенной продукции, зависимость от импорта в которой признается недопустимой, чтобы не распылять ограниченные ресурсы.
Общий вывод: положение в промышленности явно критическое. И только средствами курсовой политики его не исправишь.
Новые надежды на старую нефть
Но, как в моей любимой сказке "Мальчиш-Кибальчиш", может прискакать "красная конница", в роли которой применительно к российской экономике традиционно выступают цены на нефть. Надежды на то, что в этом году они могут подрасти, правда, не до былых высот, есть.
Во-первых, есть данные о сокращении коммерческих запасов нефти. Запасы сырой нефти в подземных хранилищах США сокращаются уже третью неделю подряд.
Во-вторых, 20 мая было опубликовано интервью управляющего компании Vitol, крупнейшего нефтетрейдера мира, в котором он заявил, что спрос вернулся к уровню 1,4-1,5 млн баррелей в день по сравнению с 700 тыс., отмечавшимися в прошлом году. Алена Афанасьева, аналитик ГК Forex Club, напоминает, что именно в прошлогоднем падении спроса многие видят причину резкого удешевления нефти за период с июня по январь.
В-третьих, Китай увеличивает закупки нефти.
Все складывается в пользу того, что цена на нефть приподнимется. Воспрепятствовать этому может, однако, новый раунд борьбы саудовцев с американскими производителями сланцевой нефти, потому что уже нынешние котировки могут вернуть сланцевиков на рынок.
Чем антикризисная политика-2015 отличается от предыдущих образцов? Тем, что накопленные резервные фонды изрядно обмелели, а, значит, первую скрипку теперь играет ЦБ. Он это и делает. Остальные надеются на рост цен на нефть.
Николай Вардуль
|
